Le taux du fonds en euros désigne le rendement annuel net de frais de gestion servi par un assureur sur la poche sécurisée d’un contrat d’assurance vie ou d’un PER. Pour l’année 2025, l’ACPR (Autorité de contrôle prudentiel et de résolution) a confirmé un rendement moyen des fonds en euros à 2,63 %, dans sa publication du 30 juin 2026. Ce chiffre masque des disparités considérables d’un contrat à l’autre, y compris chez un même assureur.
Composition du fonds en euros et formation du taux
Un fonds en euros est investi majoritairement en obligations d’États de la zone euro et en obligations d’entreprises de bonne qualité. Cette poche obligataire représente l’essentiel de l’actif et dicte le niveau de rendement servi chaque année.
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Le mécanisme repose sur une inertie. L’assureur détient un stock d’obligations achetées à des époques différentes, avec des coupons variables. Quand les taux montent, les nouvelles obligations achetées offrent un coupon plus élevé, mais l’ancien stock continue de produire des rendements plus faibles. Le taux servi reflète donc un mélange entre ces générations d’obligations.
C’est cette inertie qui explique pourquoi le rendement ne suit pas instantanément les mouvements des taux directeurs. Le taux du fonds euro 2025 dépend largement du portefeuille constitué les années précédentes, et celui de 2026 sera fortement conditionné par le stock actuel.
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Taux moyen du fonds en euros : évolution récente
L’ACPR publie chaque année la moyenne constatée sur l’ensemble du marché. Voici la progression sur les dernières années :
| Année | Taux moyen (net de frais de gestion) |
|---|---|
| 2021 | 1,30 % |
| 2022 | 1,90 % |
| 2023 | 2,60 % |
| 2024 | 2,60 % |
| 2025 | 2,63 % |
Après un point bas en 2021, la remontée a été nette grâce à la hausse des taux obligataires. La stabilisation autour de 2,60 % depuis 2023 traduit un plateau : les nouvelles obligations intégrées aux portefeuilles compensent à peine la baisse progressive des anciens coupons élevés.
Ce taux moyen reste une moyenne de marché. Il ne correspond pas au rendement d’un contrat particulier.
Écarts de rendement entre contrats d’un même assureur
L’ACPR souligne désormais un point que les classements grand public négligent : les écarts de rendement au sein d’un même assureur sont parfois très importants. Deux contrats distribués par Generali, Spirica ou Allianz peuvent afficher des taux séparés de plusieurs dizaines de centièmes, voire davantage.
Comparer les assureurs entre eux ne suffit donc pas. Le contrat lui-même, ses conditions de frais de gestion, son ancienneté et son mode de distribution (courtier en ligne comme Linxea, banque privée, réseau classique) influencent directement le taux servi.
Le rôle des bonus liés aux unités de compte
Une partie croissante du marché applique des bonus conditionnés à la détention d’unités de compte. Le principe : l’épargnant qui accepte d’investir une fraction de son contrat en supports non garantis (actions, immobilier, obligations diversifiées) obtient une majoration du rendement sur sa poche fonds en euros.
Ce mécanisme permet à certains contrats d’afficher des taux bonifiés nettement supérieurs à la moyenne. En contrepartie, l’épargnant supporte un risque de perte en capital sur la partie en unités de compte. Les classements qui mélangent taux de base et taux bonifiés rendent la comparaison difficile.
- Taux de base (100 % fonds euros) : le rendement servi sans condition, souvent proche ou en dessous de la moyenne du marché
- Taux bonusé : rendement majoré sous réserve d’un pourcentage minimum investi en unités de compte, variable selon les contrats
- Taux hors bonus affiché par les comparatifs : la seule donnée comparable d’un contrat à l’autre sans biais
Fonds euros classiques, diversifiés et ISR : où se situe la performance ?
Les fonds en euros ne se résument plus au fonds classique à dominante obligataire. Plusieurs catégories coexistent, et les fonds diversifiés ou ISR figurent parmi les plus compétitifs en termes de rendement.
Un fonds euro diversifié intègre une part plus significative d’immobilier, d’actions ou d’actifs alternatifs dans son allocation. Cette latitude permet de capter des sources de rendement supplémentaires, au prix d’une garantie parfois partielle du capital (garantie nette de frais plutôt que garantie totale).
Les fonds labellisés ISR ou climat, qui sélectionnent leurs obligations et actifs selon des critères environnementaux ou sociaux, se positionnent aussi au-dessus de certains fonds classiques. Ce déplacement de la performance vers des supports plus sélectifs confirme que le choix du type de fonds euro compte autant que le choix de l’assureur.
Contrats de retraite (PER) et fonds en euros : un rendement comparable
Les contrats collectifs de retraite affichent un rendement très proche des contrats individuels d’assurance vie. Pour 2025, les données disponibles situent leur performance autour de 2,64 %, quasiment à parité avec la moyenne générale.
Cette proximité s’explique par le fait que les fonds en euros des PER sont souvent gérés par les mêmes assureurs (Spirica, Generali, Allianz, entre autres) avec des politiques d’investissement similaires. La différence se joue davantage sur la fiscalité à l’entrée et à la sortie que sur le rendement du support lui-même.
- PER individuel : versements déductibles du revenu imposable, fiscalité à la sortie selon le mode choisi (capital ou rente)
- Assurance vie : pas de déduction à l’entrée, mais abattements fiscaux après huit ans de détention
- Rendement du fonds euro : quasi identique entre les deux enveloppes chez un même assureur
Le taux du fonds en euros reste stable depuis trois ans autour de 2,60 %. Pour 2026, l’évolution dépendra du stock obligataire constitué et des conditions de marché. Le vrai levier de différenciation ne se trouve plus dans la moyenne du marché, mais dans le contrat précis que vous détenez, son type de fonds euro et les éventuelles conditions de bonus appliquées.
